“駕考寶典”母公司木倉科技更新招股書，2020年營收3.31億元

10月13日消息，武漢木倉科技股份有限公司(以下簡稱“木倉科技”)于9月30日更新招股書，擬創(chuàng)業(yè)板IPO，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

招股書顯示，木倉科技擬發(fā)行不超過1524.53萬股，計劃募集資金7.3億元，用于智能學(xué)車培訓(xùn)技術(shù)升級項目、新駕培研發(fā)中心及智能教學(xué)示范基地建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，分別擬投入募集資金3.86億元、1.52億元、2億元。

自2020年12月30日IPO獲受理后，木倉科技先后在今年6月29日、9月30日兩度更新了招股書，但其IPO仍未進(jìn)入問詢階段，截至目前仍處于已受理狀態(tài)。

木倉科技成立于2011年7月18日。根據(jù)招股書，木倉科技是國內(nèi)用戶數(shù)量(按照平均月活躍用戶數(shù)量統(tǒng)計)最多的互聯(lián)網(wǎng)學(xué)車平臺，也是互聯(lián)網(wǎng)道路交通安全教育平臺，以駕考培訓(xùn)服務(wù)為核心，為學(xué)車用戶提供駕校報名、法規(guī)學(xué)習(xí)、安全教育、模擬考試、3D練車等一系列學(xué)車相關(guān)服務(wù)。同時，基于學(xué)車服務(wù)的用戶積累，木倉科技提供汽車導(dǎo)購信息服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)。此外，木倉科技開發(fā)了路考儀、駕考模擬器、智能機(jī)器人教練等駕考培訓(xùn)設(shè)備。

其學(xué)車平臺主要包括駕考寶典APP、駕考寶典3D練車APP、教練寶典APP等，汽車導(dǎo)購平臺主要包括買車網(wǎng)、買車寶典APP、平行之家APP、車友頭條APP、全國違章查詢APP、小豬二手車APP 等。根據(jù)招股書，2021年1-6月，其主要APP合計平均月活躍用戶超過2825萬。

根據(jù) QuestMobile 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，駕考寶典APP處于木倉科技產(chǎn)品矩陣的核心位置，是國內(nèi)用戶數(shù)量最多的互聯(lián)網(wǎng)學(xué)車平臺，市場占有率接近60%。駕考寶典APP 2021年1-6月平均月活躍用戶達(dá)到2608萬。同時，木倉科技其他APP在汽車消費類移動應(yīng)用市場上也占有一定市場份額，全國違章查詢 APP、買車寶典 APP、駕考寶典 3D 練車 APP、平行之家 APP、車友頭條 APP 2021 年 1-6 月平均月活躍用戶數(shù)量分別為115萬、51萬、35萬、13萬、2萬。

木倉科技的盈利模式分為三種，學(xué)車服務(wù)由用戶直接付費，互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)根據(jù)廣告主的投放需求以及最終效果進(jìn)行付費，汽車導(dǎo)購業(yè)務(wù)則主要采用下家付費模式，收入主要依賴于下游汽車企業(yè)以及駕校和教練等。

報告期內(nèi)，木倉科技主營業(yè)務(wù)收入主要為學(xué)車服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)以及汽車導(dǎo)購信息服務(wù)收入。2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，木倉科技營收分別為2.47億元、2.06億元、3.31億元和2.45億元;歸屬于公司股東的凈利潤分別為7945.61萬元、5531.83萬元、9548.07萬元和7799.6萬元。

其業(yè)績呈現(xiàn)一定波動性，其中2019年業(yè)績下滑較為明顯。具體來看，2019年業(yè)績下滑主要原因是由于汽車導(dǎo)購業(yè)務(wù)以及互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)的業(yè)績下降所致。對此，木倉科技表示，自2018年三季度起，受車輛購置稅優(yōu)惠政策退出、國五國六環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)切換、宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落等影響，汽車整車銷售市場開始下降，汽車廠商品牌廣告投放意愿下降。招股書中，近三年購車意向的數(shù)據(jù)十分直觀的反應(yīng)出了當(dāng)前市場需求情況。

值得注意的是，2020年木倉科技業(yè)績出現(xiàn)大幅度上漲，主要歸功于學(xué)車服務(wù)的爆發(fā)式增長，對沖了兩大主營業(yè)務(wù)收入下滑。報告期內(nèi)，木倉科技學(xué)車服務(wù)收入分別為3130.51萬元、5359.71萬元、1.73億元和1.71億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為13.32%、26.06%、52.42%和70.27%。 2020年，學(xué)車服務(wù)業(yè)務(wù)較2019年同比上升223.33%。對于學(xué)車服務(wù)收入的增長，木倉科技表示，公司2017年7月開始探索付費模式，報告期內(nèi)隨著產(chǎn)品和服務(wù)的完善，付費用戶持續(xù)增加，學(xué)車服務(wù)收入持續(xù)呈現(xiàn)較快速度的增長。

報告期內(nèi)，其互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)收入分別為1.38億元、1.17億元、1.3億元和6532.64萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為58.85%、57.06%、39.43%和26.82%。

報告期內(nèi)，其銷售費用分別為3005.22萬元、2914.16萬元、5357.74萬元、5449.64萬元，管理費用分別為3253.39萬元、3383.87萬元、7812.07萬元、4058.41萬元，研發(fā)費用分別為4031.91萬元、3823.71萬元、3789.36萬元、3626.18萬元。

受客戶經(jīng)營行為影響，其主營業(yè)務(wù)收入存在季節(jié)性波動。報告期內(nèi)，木倉科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為86.09%、77.62%、88.48%和 91.78%。

報告期各期末，其應(yīng)收賬款分別為1.26億元、6453.04萬元、5404.67萬元和 4770.22萬元，占期末總資產(chǎn)的比例分別為43.69%、25.45%、13.56%和9.09%。

截至2021年6月末，木倉科技員工總數(shù)為908人。其中，研發(fā)人員290人，占總?cè)藬?shù)的31.94%;運營人員179人，占19.71%;銷售人員370人，占40.75%;管理、行政人員69人，占7.6%。

根據(jù)招股書，其經(jīng)營風(fēng)險包括用戶流失風(fēng)險、市場偏好發(fā)生變化的風(fēng)險、汽車整車銷量下滑風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)業(yè)務(wù)市場風(fēng)險、人才流失風(fēng)險、經(jīng)營場所租賃的風(fēng)險、數(shù)字內(nèi)容遭受盜版侵權(quán)的風(fēng)險、訴訟風(fēng)險。

股權(quán)關(guān)系顯示，木倉科技控股股東、實際控制人為姜英豪、朱星，兩人合計直接持有公司58.24%的股份，其中，姜英豪持有公司 37.81%的股權(quán)，朱星持有公司 20.43%的股權(quán)，本次發(fā)行后，兩人合計持有公司股份比例將降至43.68%，仍為控股股東、實際控制人。

姜英豪：男，1984年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，畢業(yè)于哈爾濱 工業(yè)大學(xué)計算機(jī)科學(xué)與技術(shù)專業(yè)，碩士學(xué)位。2008 年7月至 2009年8月，擔(dān)任 網(wǎng)易有道(北京)信息技術(shù)有限公司高級開發(fā)工程師;自 2009年9月起開始創(chuàng) 業(yè)，并于 2010年7月創(chuàng)立北京手高科技有限公司，擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理;2011 年 7 月創(chuàng)立北京木倉科技有限公司，現(xiàn)任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理。

朱星：男，1985年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學(xué)計算機(jī)科學(xué)與技術(shù)專業(yè)，碩士學(xué)位。2008 年7月至 2009年9月?lián)伟俣?研發(fā)工程師;自 2009年9月起開始創(chuàng)業(yè)，并于 2010 年 7 月聯(lián)合創(chuàng)立北京手高科 技有限公司;2011 年 7 月聯(lián)合創(chuàng)立北京木倉科技有限公司，現(xiàn)任發(fā)行人董事、 副總經(jīng)理。

值得一提的是，木倉科技背后還有小米的身影。截至招股書披露日，天津金星創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有公司17.67%的股份，位列第三大股東，而金星投資是小米科技的全資子公司，雷軍持有小米科技77.8022%的股份。

木倉科技主要競爭對手包括同樣以移動應(yīng)用工具為載體提供學(xué)車相關(guān)服務(wù)的聯(lián)橋網(wǎng)絡(luò)、 車輪互聯(lián)科技(上海)股份有限公司和南京元貝信息技術(shù)有限公司。

2021年1月27日，聯(lián)橋網(wǎng)絡(luò)(木倉科技“駕考寶典”主要競爭對手“駕校一點通”運營主體)因其與木倉科技及其全資子公司木倉信息、天津木倉的不正當(dāng)競爭糾紛向天津市第一中級人民法院提起訴訟，要求判令木倉科技等停止不正當(dāng)競爭行為、刊登賠禮道歉聲明并賠償3022萬元。截至目前，上述訴訟已開庭審理，但尚未判決。

關(guān)于市場規(guī)模，招股書表示，根據(jù)東方時尚(603377.SH)2016年1月披露的招股說明書內(nèi)容，按照東方時尚汽車駕駛培訓(xùn)人均價格計算，其招股書披露時我國駕考培訓(xùn)市場規(guī)模已經(jīng)超過 1000億元。考慮到最近幾年考試項目數(shù)量的增加及難度的加大，駕考培訓(xùn)收費有所上漲，因此推斷當(dāng)前駕考培訓(xùn)的市場規(guī)模應(yīng)比2016年有一定上升。

除現(xiàn)有市場規(guī)模之外，中國機(jī)動車駕駛員人數(shù)占人口比例保持了增長態(tài)勢。招股書表示，中國汽車保有量的上漲隨之帶動了駕考需求的同步增長。根據(jù)《中國道路運輸發(fā)展報告(2020)》數(shù)據(jù)，2020年我國完成機(jī)動車駕駛員培訓(xùn)人次達(dá)2452.8萬，其中培訓(xùn)合格人次達(dá)1971.0萬，合格率為80.4%。預(yù)計未來幾年，中國每年的機(jī)動車駕駛員培訓(xùn)人數(shù)將繼續(xù)維持較高數(shù)量，駕考培訓(xùn)的需求將繼續(xù)保持較高的水平。根據(jù)公安部交管局及國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年中國機(jī)動車駕駛員人數(shù)占人口比例約為32%，與美國機(jī)動車駕駛員人數(shù)占總?cè)丝诮咏?0%的比例還有很大差距和增長空間。隨著我國人均居民可支配收入的持續(xù)增長，以及高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步完善，從長期看中國未來機(jī)動車駕駛?cè)藬?shù)量仍有較大的增長空間。

駕考培訓(xùn)機(jī)構(gòu)分散，從業(yè)人員眾多，服務(wù)質(zhì)量參差不齊。根據(jù)《中國道路運輸發(fā)展報告(2020)》，2020 年，我國共有機(jī)動車駕駛員培訓(xùn)機(jī)構(gòu)2萬戶，同比增加1.5%;共有機(jī)動車駕駛教練員92.5萬人，駕考培訓(xùn)機(jī)動車79.4萬輛。2020 年完成機(jī)動車駕駛培訓(xùn)的學(xué)員2452.8萬人，年平均每個駕駛員培訓(xùn)機(jī)構(gòu)服務(wù)了1226個學(xué)員，平均每個駕駛教練員教授了27個學(xué)員。我國機(jī)動車駕駛培訓(xùn)行業(yè)極度離散，培訓(xùn)質(zhì)量參差不齊。雖然交通部門及行業(yè)自律組織一直在盡力規(guī)范駕培市場，但由于傳統(tǒng)意義上的駕培行業(yè)過于倚重于線下面授的教學(xué)方式，而從業(yè)人員自身素質(zhì)、執(zhí)業(yè)質(zhì)量普遍不高，駕考學(xué)員大多遭受過駕校教練態(tài)度惡劣或吃拿卡要等不愉快經(jīng)歷。